Aunque gobierno le auspicia éxito, analistas dudan del Simadi

Economistas y la banca de inversión mantienen dudas por el Sistema Marginal de Divisas (Simadi), porque advierten que aunque el gobierno propone una cierta flexibilización, las autoridades se resisten a abandonar su política de control.

El Simadi comenzó a operar el jueves en el mercado con una tasa de 170,039 bolívares, casi 20 bolívares frente al dólar en el mercado paralelo que cotizó 189.

Además representa una devaluación implícita de 96 por ciento si se compara con la tasa de 6,30 del Cencoex, la más fuerte del país. 

El artículo 5 del convenio cambiario es ambiguo: por un lado establece que el tipo de cambio será fijado libremente por el acuerdo entre las partes, pero en la última línea de este articulado se lee que el Banco Central de Venezuela establecerá su “seguimiento y control” para evitar "fluctuaciones erráticas".

El banco de inversión Barclays Capital emitió un reporte especial sobre el nuevo sistema cambiario y advierte que está claro que las autoridades se “resisten a cambiar de política” y que la oferta de divisas por parte del Gobierno en el Simadi es baja, producto de la caída de los precios del petróleo. 

Según el gobierno, para el año 2014 el presupuesto de divisas fue de 42.700 millones de dólares, con un barril a 100 dólares; pero si en 2015 el crudo se fija en 50 dólares serían 21.350 millones menos de lo presupuestado para el año pasado. Es decir, el gobierno tendrá menos divisas para alimentar los tres tipos de mercados: Cencoex, Sicad y Simadi.

En este sentido, Barclays Capital señala que “el lanzamiento de Simadi tiene el potencial de dar al sistema una cierta flexibilidad y la capacidad de una asignación más eficiente de los recursos, pero la proporción inicial de la oferta de divisas que el Gobierno parece dispuesto a trasladar nos parece como demasiado pequeño como para tener un impacto significativo”.

La economista y analista de ODH Grupo Consultores, Anabella Abadi, explica que la oferta inicial en el tercer mercado podría ser este año de 7.500 millones. Pero mantiene sus dudas sobre el funcionamiento de este nuevo sistema.

“El tema como el Sistema Marginal de Divisas es que el gobierno espera que los privados metan sus dólares ahí, pero me queda la duda si se generó la suficiente confianza para que esto ocurra", dijo Abadi.

A juicio de Abadi, el gobierno está contando con que las empresas vinculadas a las zonas económicas de desarrollos (ubicadas en Paraguaná y Táchira) en su mayoría chinas, rusas y brasileras vendan sus divisas en este mecanismo para de esta forma alimentarlo.

Lo mismo opina el economista e integrante de Marea Socialista, Carlos Carcione, quien ve con preocupación que al país este año le ingresen, según sus cálculos, “30 mil millones de dólares menos en comparación con el año pasado”. Para él la gran pregunta es: ¿De dónde van a salir los dólares que nutra este sistema?

Sin embargo, en vista de esta situación Carcione destaca que el gobierno financiará el Simadi con papeles de deuda soberana, pero no descarta que las empresas petroleras lo hagan, "aunque para eso tiene que haber confianza y en estos momentos confianza es la mercancía que más escasea en el país”.

El integrante de Marea Socialista explica que para generar confianza en los privados “se necesitarán seis meses continuos en donde el Simadi abastezca todas las divisas que se necesiten porque no es solo un problema de oferta y demanda, sino de confianza”. Carcione lamenta que el actual sistema cambiario no esté diseñado para reactivar el modelo productivo nacional.

Por su parte, la firma Ecoanalítica estiman que las divisas para 2015 provendrán de la siguiente manera: US$2.000 millones de Pdvsa, US$1.500 millones de empresas petroleras y asociados, US$1.000 millones de fondos extrapresupuestarios (Fonden, Fondo Chino, Tesorería, entre otros) y US$3.000 millones en bonos (República y Pdvsa). En total, US$7.500 millones. Una cifra que coincide con la detallada por la economista Anabella Abadi.

La consultora explica que si la oferta por parte del sector público es constante y la libre cotización incentiva la participación del sector privado “es de esperarse que la tasa del nuevo mercado (Simadi) promedie VEB 115,0/US$ durante todo el año, y con un promedio para Sicad de VEB 15,0/US$, ubicaría a el tipo de cambio ponderado de la economía en VEB 39,8/US$, una devaluación de 49,1% con respecto a 2014”. 

Marisela Castillo Apitz / mcastillo@dinero.com.ve