Barclays ve lejos unificación cambiaria en Venezuela

“Vemos la unificación de tasas de cambio en Venezuela poco probable”, así lo refirió la firma financiera internacional Barclays, este martes en su artículo de investigación sobre mercados emergentes. En esta oportunidad, el documento fue titulado “La ventana se cierra” y el foco apuntó hacia Venezuela.

“Autoridades (venezolanas) parecen haber perdido el sentido de urgencia en la toma de medidas de ajuste (económico) que mostraron a comienzos del pasado marzo”, se lee en el texto. La agencia de consultoría refiere que el país se encuentra enfrentando un colapso económico este año, con contracción de dos dígitos en sectores clave, “y la respuesta del Gobierno parece ser la aceleración del gasto público”. Al parecer de Barclays, el anhelo de disciplina fiscal en Venezuela salió por la ventana de los ajustes, antes de que ésta se cerrara.

Segmentación gubernamental

Así pues, la firma señala a una presunta segmentación en el Gobierno nacional como otra de las razones por las cuales la unificación de las tres tasas de cambio oficial que hoy hacen vida en la economía venezolana no podría darse. La falta de celeridad en la toma de medidas oportunas vendría acompañada de fragmentaciones que imposibilitarían la creación de una agenda económica efectiva.

“Mientras las autoridades han estado hablando sobre ajuste económico, sus acciones continúan apuntando hacia direcciones contrarias. El Gobierno continúa estando fragmentado con muchos grupos de poder e intereses personales –todos con la habilidad de detener las iniciativas de los otros grupos, pero ninguno con el poder de imponer una agenda clara–”.

Así mismo, como muestra de esa desaceleración en la toma de medidas, Barclays resalta el hecho de que a pesar de haber migrado la actividad económica de las líneas aéreas a tasa Sicad II, no se produjo una transición similar en las divisas para viajeros.

Tres meses a la expectativa

“La ventana de oportunidad para hacer el ajuste se está cerrando”, afirma el texto de Barclays. Sin embargo, estiman que aún puedan tomarse medidas en los próximos tres meses. “Debido a las vacaciones escvolares de agosto y la opinión pública propensa a distraerse de los problemas políticos”.

A su vez, contemplan el riesgo de que los ajustes puedan ser postergados hasta 2016, “después de las elecciones de la Asamblea Nacional han tenido lugar”.

No obstante, vislumbran como un potencial catalizador positivo la posibilidad de que el Gobierno empiece a transferir más sectores al Sicad II. En ese caso, desde la consultora creen pertinente la reforma de convenios cambiarios de modo se les permita Pdvsa y otras empresas petroleras suministrar de dólares en el mercado con el fin de satisfacer la demanda adicional de divisas. “Pensamos que tal desarrollo sería un catalizador muy positivo para las inversiones en petróleo y las perspectivas macroeconómicas del país”, apuntan.

Para finalizar, Barclays resalta que retrasos en la aplicación de reforman no dañan la opinión que les merece el crédito venezolano.

“La demanda de títulos probablemente seguirá siendo fuerte, y a pesar de las reformas lentas e incompletas, todavía vemos el servicio de deuda manejable en el corto plazo. Seguimos recomendando posiciones se concentran en los plazos más cortos de la curva de Venezuela / Pdvsa (en particular Pdvsa 17 ns) - que también es inmune a suministrar los riesgos, en nuestra opinión”, cierra el artículo.

Mariel Torres

mtorres@dinero.com.ve