Pdvsa 2013 y las misiones

Finalmente el día viernes 3 de mayo fueron publicados los Estados Financieros Consolidados de PDVSA al 31 de diciembre de 2012. Comencemos por lo básico. El efectivo es para la empresa lo que el oxígeno es para el ser humano: se puede vivir un tiempo sin ingerir alimentos, bastante menos sin ingerir líquidos, pero no se puede vivir más de tres minutos sin oxígeno. Igual le sucede a una empresa, a cualquier empresa: no viven sin efectivo. Pues bien, los estados financieros consolidados mencionados evidencian que las operaciones de PDVSA no dan efectivo lo cual es compensado a expensas de no pagarle a sus proveedores ni los debidos impuestos al Estado.

En efecto, los ingresos de PDVSA permanecieron constantes al pasar de 124.754 millones de dólares en 2011 a 124.459 millones en 2012, mientras que sus costos y gastos aumentaron al pasar de 89.525 millones en 2011 a 95.629 millones en 2012.

Los aportes y contribuciones al desarrollo social, incluidos los aportes al Fonden, se redujeron de manera sustancial  -a pesar de ser un año electoral crucial-  al pasar de 30.079 millones de dólares en 2011 a 17.336 millones, lo anterior significó una disminución igual   a 42,37%. Es de hacer notar que en la Memoria y Cuenta 2012 presentada por el ministro Rafael Ramírez a finales de marzo, se afirmó que tales aportes habían alcanzado la magnitud de 26.940 millones de dólares. Pues bien, los estados financieros consolidados auditados por KPMG muestran una diferencia de 9.604 millones de dólares entre las cifras auditadas y las reportadas por el ministro Ramírez.

En ese marco, la pésima gerencia financiera de su capital de trabajo estuvo caracterizada por el aumento de sus cuentas por cobrar que pasaron de 31.576 millones de dólares en 2011 a 41.706 millones en 2012 y por el aumento de las cuentas por pagar a sus proveedores, las cuales pasaron de 10.416 millones de dólares en 2011 a 16.747 millones, es decir, un incremento de 61% que evidencia que PDVSA se financia a expensas de sus proveedores. Por si fuera poco, el reporte también revela un incremento de 40.431 millones de dólares en pasivo circulante (estado consolidado de movimientos del efectivo), fundamentalmente impuesto sobre la renta.

Entonces, con esos números, ¿cómo será el 2013 para PDVSA? Para éste año, su aporte al desarrollo social será todavía “requete” menor, ello en virtud de su grave situación financiera en donde tiene que dejar de pagar pasivo circulante para poder tener el uso del efectivo y en virtud de que ya no tiene un entorno de precios de petróleo favorable. Al menos no tan favorable como el del año 2012. Veamos.

Para la segunda quincena de marzo de 2011, los precios del petróleo se ubicaron sobre los 108 dólares por barril. Un año después, para la segunda quincena de marzo de 2012, los precios habían subido a unos 118 dólares por barril. Sin embargo, hace poquito, para la segunda quincena de marzo de 2013, los precios marcaron alrededor de los 100 dólares por barril. En otras palabras, para marzo de 2013, los precios del petróleo se encontraban ocho dólares por debajo de marzo de 2011 pero 18 dólares por debajo de marzo 2012: toda una tragedia para una PDVSA cuyo margen neto ha disminuido de manera continua en los últimos 12 años, al pasar de 18,4% en el año 2000 a 3,4% en el 2012.

El presidente de PDVSA ha argumentado que la empresa no está hecha para ser rentable. Sin embargo, si no es rentable nada de lo que financia o mantiene, será sostenible. La conclusión es tan simple como lamentable: las misiones en el corto plazo no tienen vida.

Ingeniero, analista de riesgo bancario

c.e.tinoco.g@gmail.com